金融市場,其實是人性的代表

它會充斥著不合理的繁榮景況,
又或者是展現出極端的悲觀情緒。
這樣的情緒,
常常會導致股價做出與公司的業務價值不符的異常走勢和波動。

在大多數情況下,
市場短期的情緒化反應,
反而為價值投資者提供了很多很好的投資機會。

很多時候,
價值投資者就是

用便宜的價格購買入好公司,從而賺取更好的利潤。

眾所周知,價值型投資者最喜歡的就是
買入低於合理價格的股票,以及利用股息獲取高回報的股票。

這也不是什麼秘密,但價值型投資者通常更喜歡具有以下特徵的股票:

  1. 創辦人仍在主導管理層的公司 (避免政策偏離創業初心)

  2. 在自己的商業領域佔有主導的市佔率,處於領導地位的公司 (有良好議價能力)

  3. 獲利能力穩定的公司 (持續為公司賺錢,也為股東賺錢)

  4. 健康的財務和輕鬆償還債務的能力 (維持良好信用,金融風暴來臨時,不會因為欠債而倒閉)

  5. 在合理價內 (用更便宜的價錢買入,增加利潤空間)

  6. 為用股息成長策略的投資者提供好殖利率的公司 (穩定且持續增加股東的報酬率)


選擇合適的公司

要談價值投資的原理,
基本上離不開選擇合適的公司然後進行估價。
評估年輕公司的真正價值其實是非常困難的,
所以我們應該考慮已經營運至少十多二十年的公司,
方便我們評估如果下一個金融海嘯來臨,
公司是否能夠安然通過考驗。
在理想情況下,
一個有良好記錄的公司都是比較安全的。

生存能力是另一個應該考慮的重要因素。
我們可以想像看看,一家公司是否可以再存活二三十年。
如果一家公司看起來不會長久存在,它就沒有終極價值。
你可以想,這個行業是否已經出現全新的商業模式?

例如,
Spotify和Amazon的誕生,大幅改變人們對於購買實體CD、書籍的習慣。
Netflix取代了百視達。
LINE取代了MSN。
數位相機取代底片相機。
智慧型手機取代了傳統型手機。

時代一直在前進,公司是否能夠一直活下去呢?


獨佔優勢

獨佔優勢是價值投資的另一個標準。
投資者能看到給予公司優勢的獨特性很重要。
你可以考慮以下這3個問題:

   1.這家公司有沒有一些特殊的版權,專利或商標讓公司可以賺比正常更多的利潤?

     例如,輝瑞公司(NYSE:PFE)在其善存®和ThermaCare(熱敷貼布)藥物中持有某些獨特的專利。

   2.他們是否擁有一些特別或專門的知識或技術?或者是一些無形的資產?

      這些都可以變成競爭對手無法模仿或跨越的競爭優勢。
   
   3.他們的研發團隊通常花多長時間去提供新產品和服務以滿足客戶的需求?

如何估計股票的內在價值

為股票估算內在價值可以說是價值投資裡最重要的一件事。
以下兩個問題,會幫助你為一支股票估價:

  1. 這家公司的實際產權價值是多少?
  2. 它的同行競爭者呢?

我們要知道,我們永遠不可能算出一個確切的內在價值。
即使股神巴菲特也只能估算出一個大概
(當然,他的大概比很多人的確切都準),
而每個人都可以對一家公司的內在價值有不同看法。

安全邊際就是在這種時候起作用。
它會建議你以一定的折扣價買入股票,
給你再多一層保障,
以便在估價中真的出現錯誤時擁有緩衝空間。

長久以來,價值投資被認為是最成功和成熟的投資策略之一。
從長遠來看,正確實施這些投資策略是非常安全和有利可圖的。
根據很多不同的調查研究,股票的長期表現比債券和其他形式的投資績效都好。

 

當然投資股票決策錯誤的話,
可能會損失慘重。

但是,通過投資課程學習
打好價值投資的基礎知識
可以使第一步變得更容易。

 

免責聲明:提供的所有事實和意見僅用於教育用途。並不是買或賣的建議。參與撰寫這篇文章的作者並沒有任何上述公司的既得利益。如果您需要專家的財務或其他協助或法律諮詢,應諮詢專業人士。我們不隸屬於任何提及的公司。