今天繼續聊薄餅。

今天已經是2018年,在全世界仍然看到非常多落後、封建的思想。不過一個人在網上"Pledge"不吃Papa Johns的薄餅,一起大罵它是一回事,跟同一個人看到買一送一,超級划算的優惠券買Papa Johns薄餅又是另一回事。

我相信這同一個人看球的時候可能還是會吃它。

作為一家市值只有10億美金的公司,Papa Johns只能夠算一個小公司。這種規模的公司在美國市場多如牛毛。 

小公司的好處是他成長的機會跟潛力比較大,被其他大公司收購的機會也比較大。 

應該說,以現在創辦人跟董事會非常僵硬的關係,董事會也有可能會嘗試讓其他大公司收購Papa Johns來進一步稀釋創辦人John的股權。

或是換個角度看,一家市值只有10億美金的公司,巴菲特掌管的波克夏只要用一個月的利潤就可以把整家公司買下。

價值投資講究的是逆勢投資的思考模式,當一家公司,像是Visa這樣年年賺錢,成長迅速,當你的品牌出名,市場又在吹捧他,股價自然水漲船高。不過這種股票的估價通常都會被分析師抬高,如果你要去投資他的話,用的價格自然相對積極一些。

但是真正的價值投資股票不會像Visa那麼明顯。真正的價值投資是在市場過度踐踏一支股票的時候,你可以因著投機者的恐慌拋售來尋找機會。

當市場在短期內不喜歡這一檔股票的時候,你就要思考這個新聞可以影響這個公司多久,當股票的價格越低,你就有越高的安全邊際去參與這個公司。 

現實是,很多短期進出股票市場的投機者會因著這家公司最近不好的消息來拋售股票。簡單的說,這一檔股票最近「不紅了」,「賺錢變少了」,「所以我要把他賣掉」。 

在低點賣出就會把虧損實現,獲利通常就會留給有長期投資眼光的人。

一家快速成長的公司通常會伴隨超級昂貴的本益比,所以當新聞影響股票大跌的時候,就是價值投資者進場的機會。一家10年年化解增長率達到17%的公司在這個本益比的區間交易,我認為非常有吸引力。

漏看上集中集嗎?快去回顧一下

溫馨提示:以上非任何形式之投資建議,投資前請審慎評估。


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