一分鐘讓你了解美國工業歷史最悠久的道瓊斯工業平均指數

06/04, 2018

道瓊斯工業平均指數是投資者們每天在股票行情中都會看到的數字。可是它到底是什麼東西呢?我們今天看看這個代表美國工業歷史最悠久的市場指數。

截圖:VIC價值投資學院  來源:wikipedia

道瓊斯工業平均指數,又稱「道指」,創立於1885年的美國,是美國第二老的市場指數,僅次於在1884年成立的道瓊斯交通平均指數。這兩個市場指數都是跟據創辦者查爾斯·道定名的。查爾斯·道是個非常出色的美國記者,同時也是「華爾街日報」和「道瓊公司」的創辦人。可惜英年早逝,只51歲便撤手歸西。

 

 

截圖:VIC價值投資學院  來源:wikipedia

道瓊斯工業平均指數,是快速評估美國大盤一個非常重要的指數。盡管現在指數裡的公司已經不全然跟工業有關係,但是道瓊斯工業平均指數代表的是資本主義下的美國最強大的30家公司,指數就是這30家的股價加起來的數字。裡面的公司都是「華爾街日報」編輯群一起挑選,除了運輸和公用事業外,每一個行業的領袖。大家一眼乍看之下馬上就可以找到像可口可樂、嬌生、麥當勞等耳熟能詳的名字。

事實上,進入道瓊斯工業平均指數的標準並不十分明確。唯一明顯的就是30家公司都非常大,而且是自己行業裡的龍頭。指數裡的公司也不經常提換,除非公司發生了重大的事故。例如通用電氣(Symbol: GE)經過2017的重大損失,已經有很多市場的聲音想要把通用電氣從道瓊斯工業平均指數中移除。但以往例來看,委員會在檢討道瓊斯工業指數的成員時,通常會一次取代超過一家公司。

道瓊斯工業「平均指數」奇怪的地方

道瓊斯工業指數有一個奇怪的地方,因為它不像S&P500 一樣會因著公司資本大小來調整指數的移動。道瓊斯工業指數就是一個公司價格的「平均」數字,裡面純粹把30家公司的數字加起來。簡單的說,在指數裡面一只股票$1變化跟另一只股票$1變化對整個指數的影響是完全一樣的。

截圖:VIC價值投資學院  來源:Morningstar

在投資講究分散風險的角度裡,這是道瓊斯工業指數最容易誤導新手的問題。因為如果投資者盲目相信道瓊斯工業指數的數字變化,他會忽略某一檔價格高的股票可以單獨影響股票價格的現實:例如一股$15塊錢的通用電氣(Symbol:GE)價格移動$1,跟一股$360塊錢的波音價格移動$1(Symbol:BA)對指數的改動是一樣的。

什麼意思呢?$15 塊錢的通用電氣漲$1,代表是6%的漲幅。可是$360塊錢的波音漲$1,才不過是區區0.2%的漲幅。道瓊斯工業指數的問題是只要一家公司一股的「價格」很高,就會比其他成分股的影響大。

也可以想像成波音市值只比通用多不到60%左右,可是它相對通用對整個指數的波動卻多了24 倍。



截圖:VIC價值投資學院  來源:dowjonesindices

不過無論如何,大家在研究公司的時候絕對可以從道瓊斯工業指數的公司開始。下次我會分享一些關於道瓊斯工業指數的投資策略。

以下是道瓊斯工業指數的所有成分股,總共30支:

公司 (中)

佔組合百分比 %:

公司 (英)

股票代號

行業

加入時間

通用電氣

0.4

General Electric

GE

綜合企業

1907-11-07

埃克森美孚

2.2

ExxonMobil

XOM

石油與天然氣

1928-10-01

寶潔

2.05

Procter & Gamble

PG

消費品

1932-05-26

陶氏杜邦

1.8

DowDuPont Inc

DWDP

化學工業

1935-11-20

聯合技術

3.4

United Technologies

UTX

綜合企業

1939-03-14

3M

5.57

3M

MMM

綜合企業

1976-08-09

國際商業機器

4.14

IBM

IBM

電子計算機技術

1979-06-29

默克

1.66

Merck

MRK

製藥

1979-06-29

美國運通

2.81

American Express

AXP

消費金融

1982-08-30

麥當勞

4.67

McDonald's

MCD

快餐

1985-10-30

波音

9.41

Boeing

BA

航空製造國防

1987-03-12

可口可樂

1.22

Coca-Cola

KO

飲料

1987-03-12

卡特彼勒

4.12

Caterpillar

CAT

建築採礦設備

1991-05-06

華特迪士尼

2.86

Walt Disney

DIS

廣播娛樂

1991-05-06

摩根大通

3.11

JPMorgan Chase

JPM

銀行

1991-05-06

強生

3.6

Johnson & Johnson

JNJ

製藥

1997-03-17

沃爾瑪

2.5

Wal-Mart

WMT

零售

1997-03-17

家得寶

5.27

The Home Depot

HD

家居改善零售

1999-11-01

英特爾

1.52

Intel

INTC

半導體

1999-11-01

微軟

2.71

Microsoft

MSFT

軟體

1999-11-01

輝瑞

1.01

Pfizer

PFE

製藥

2004-04-08

威瑞森

1.39

Verizon

VZ

電信

2004-04-08

雪佛龍

3.56

Chevron

CVX

石油與天然氣

2008-02-19

思科系統

1.28

Cisco Systems

CSCO

計算機網絡

2009-06-08

旅行家

3.74

Travelers

TRV

保險

2009-06-08

聯合健康保險

6.76

UnitedHealth Group

UNH

保健管理

2012-09-24

高盛

6.76

Goldman Sachs

GS

銀行金融服務

2013-09-20

耐克

1.94

Nike

NKE

服裝

2013-09-20

Visa

3.64

Visa

V

零售銀行

2013-09-20

蘋果

4.83

Apple

AAPL

消費電子產品

2015-03-18

 
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